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结论519 行情，从 1999 年 5 月 19 日至 2001 年 6 月 14 日，持续两年，上证综指累计涨幅 111.58%。519 行情，政策面是关键驱动。政策层面，1995 年十五大召开，1999 年十五届四中全会，均将国企改革提到战略高度，国企三年脱困成为首要目标。政策层面，将资本市场定为助力国企脱困的重要手段。1999 年 5 月，国务院层面批示出台，推动证券市场发展，519 行情启动。2001 年 6 月，国务院发布国有股减持办法，519 行情结束。

作者署名：迷彩派4月20日上午，美国空军509轰炸机联队的10架B-2A隐形战略轰炸机从密苏里州怀特曼空军基地起飞，其规模为近年来所罕见。目前尚不清楚这支B-2A轰炸机编队的动向。美国当地居民拍摄到的B-2A编队照片。由于B-2战略轰炸机的作战能力十分强大，有网友称此次美军出动的是一支“可以灭国的编队”。

519 行情，结构角度分为 2 个阶段，分别是科技+业绩主导阶段、低价+主题主导阶段。第一阶段，从 1999 年 5 月 19 日至 2000 年 3 月 10 日，盈利能力强、营收增速高的企业表现强势，科技股表现活跃。第二阶段，从 2000 年 3 月10 日至 2001 年 6 月 14 日，市场不再由业绩主导，开始进入消灭低价股阶段，B 股以估值极低、市值极小表现最为强劲；与此同时，互联网泡沫破裂，科技股强势不再。

2000 年，证券发行机制改革，利好释放。2000 年，证券市场的政策主线是发行机制改革，发行机制逐步由计划体制向市场化体制转变。2000 年 1 月 16 日，证监会主席在三大报公开发文，文章题目《为建设发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场而努力》，定调了证券市场的发展战略。2000 年 2 月 13 日，证监会发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，改革发行机制。具体来说，新股发行，将有 50%的股份向二级市场投资者配售。2000 年2 月 24 日，证监会换届，周小川主席上任；改革方向不变，改革力度加强，甚至触及 AB 股同权、国有股流通两大历史遗留的老大难问题。2000 年 5 月 8 日，证监会发布《关于调整证券投资基金认购新股事项》，进一步实现发行机制市场化。2000 年，A 股 IPO 企业数量达到 133 家，前值 92 家，出现明显放量。

分区域，除了海外收入由于体量较小而增速较高，国内各大区收入均降速，西南地区稍好，华北、华中、中原大区皆出现收入的下滑，这三个区域的收入占到总收入的1/3。此外，公司核心市场、收入占比接近30%的华南大区增速仅0.47%，由于去年三季度提价系针对华南以外的市场，故华南地区的增速大致可以视为销量的增长几乎为0，这是让我比较担忧的地方——意味着假若后续榨菜的消费场景难以拓展、消费频次没有提升，那么历来作为领先指标的广东市场的表现，有可能预示着涪陵榨菜的销量（注意不是销售额）遇到了阶段性的天花板，而仅靠提价和成本优化，也仅能获得略高于GDP的增长率，况且频繁提价的策略难以持续。当然，由于中国市场具备深度和广度，长期来看我不认为销量的天花板已经来临。至于公司阶段性的阻碍如何被克服，值得密切跟踪。

虽然生产数量和交付数量是两回事儿，但往好了想，要是这一批运-20能在国庆前都交付了，咱之前胡诌的“70大庆凑50架大运”也就稳稳实现了不过要论乘坐舒适性，伊尔-76自然是不如大型民航客机的；养鸡的一位兄弟因为工作原因，经常要乘坐空军的伊尔-76执行重大任务，对此就经常吐槽不已。所以第六批赴马里维和部队仍未归国的190名官兵（也将于本月26日乘伊尔-76回国），过几天也少不了要辛苦一下；但这还并不是我军大型运输机在海外执行任务时真正的麻烦所在。